山東高速金融加速度 四條路徑培育金融新勢力
山東高速金融“加速度”
系列報道之一山東國資改革
山東是國資大省。國企資產總額占半壁江山的山東改革備受矚目。截至去年底，全省國有企業(含駐魯中央企業)資產總額達7萬億元，實現營業收入2.55萬億元，分別占山東全省企業的52%和35%。
和上一輪國企改革相比，此輪山東改革再次走在瞭全國前面；但不同的是，這一輪改革更多是國資層面的改革。早在11月4日《國務院關於改革和完善國有資產管理體制的若幹意見》公佈之前，今年3月，山東省就公佈瞭魯信集團、山東國投成為首批國有資本投資營運公司改建試點企業；下半年，山東省第二批國有資本投資營運公司再次啟動，兗礦集團、山東能源、華魯集團、山東黃金、山東高速等企業都進入改建名單。
“山東是能源大省，而兗礦集團、山東能源、山東黃金都是能源板塊的重頭企業，應該說第二批改建企業已超過試點范疇，改革已涉及主體部分，一旦這些企業完成改建，山東國資改革會跑在全國最前面。”中國企業研究院首席研究員李錦對媒體如是說。為此，21世紀經濟報道駐山東記者利用瞭一個多月的時間深入采訪，將多傢山東國資改革樣本呈現出來以饗讀者。(編輯 文靜)
本報記者 李清宇 濟南報道
導讀
定位國資投資公司後，山東高速未來還將繼續做大金融保險業。一條路徑是以集團為載體培育發展新的金融業態，成熟後上市；另一個途徑則以上市後的威海商業銀行為平臺，通過不斷兼並重組快速做大。
IPO重啟在即。11月17日，威海商業銀行召開瞭第二次臨時股東大會，審議的八個事項中，涉及上市後的規則預案就有五個。高雄民間借款上市已進入沖刺階段。
推動該銀行上市是山東高速集團有限公司(下稱山東高速)轉身國有資本投資公司後，推進的一個重點。
10月28日，山東高速獲山東省國資委[微博]批復改建為國有資本投資公司，定位為“以公路、高速公路、鐵路、橋梁、港口、機場、航運等大交通基礎設施為主業。”同時，“與主產業鏈緊密協同的建設、建材、智能交通、金融、地產、新能源、文化傳媒有機一體。”到2020年，山東高速將成為國內領先、具有較強國際影響力、大交通及其相關戰略產業國有大型資本投資集團。
山東高速從十年前僅擁有一條半高速路(濟青高速和京福高速山東段)到擁有鐵路、機場、航運等資產，再到擁有銀行、保險公司、地產公司。其中，金融資產已經超過高速公路板塊。
如此轉身，山東高速董事長孫亮認為，正是不斷進行“資產換錢-錢買資產-資產掙錢-錢再滾錢”的轉換，進行資本運作，才取得這個來之不易的定位。
華麗轉身
談到轉型，孫亮曾對采訪的媒體記者道出有過兩個憂慮：一是收費的公路早晚有一天不收費瞭，高速集團怎麼辦？二是即便是收費公路，利潤率也在快速下降。他說：“我們測算過，剛開始一條高速公路12年左右差不多能收回投資，放到現在則要22年，而有些比較偏僻路段可能更長，但高速公路收費期隻有25年。這樣算下來，有的高速公路僅能夠收回投資，有的甚至會虧損。山東高速僅靠建高速修高速，發展難以為繼。”
既然轉型，就要有一個目標。孫亮在不同場合多次說過，山東高速的目標就是進入世界500強。
2011年，孫亮在集團工作會議上說：“按照《財富》雜志公佈的最新一期世界500強名單，最後一名是大日本印刷公司，年經營收入為170.53億美元。進入‘世界500強’，年經營收入必須突破這個數。”這一年山東高速營收隻有200億元左右，但孫亮認為並非遙不可及。
他分析認為，按照山東這幾年的發展速度，高速公路、鐵路地鐵、港口、物流加起來每年可帶來900-1100億左右的收入，保險、地產礦產等產業也有將近500億的收入。他說：“3-5年內，集團營業收入實現翻番，保守數字可達400億元。”然後，按照上述路子發展，再過3-5年，集團即可實現經營收入超過1500億元，進軍世界500強就能實現。
到2014年，山東高速營業總收入達到435億元，利潤總額30.03億元。業務范圍已涉及鐵路、港口航運、高速公路建設施工、金融保險、地產等八個領域。
資本運作的四條路徑
“實現這一目標，主要的方式就是資本運作。”孫亮說：“一是盤活存量，放大增量，或者將存量資產裝入上市公司，實現資產變現；二是通過資本市場，實現資產的快速增值。”
如何盤活存量？山東高速有一項全國首創。孫亮介紹，山東省兩次將高速公路沿線共計9.08萬畝土地經評估後，作為山東省政府出資註入高速集團。最近一次是2013年末，山東省政府以濟南、威海等5城市157宗土地計2235.65平方米，評估總價50.56億元註入高速集團。此後，江西、重慶等地政府相繼開始以土地作價，註資當地高速公路公司。
由此可以看出，山東高速通過物產資產化為資產證券化奠定瞭基礎。宜蘭小額借貸快速撥款全國公教員工房屋貸款信貸年息
在大型項目工程建設上，山東高速則通過資本運作以股權為紐帶，引進戰略投資者。
濟青高鐵是國內首個省部合作地方控股的高速鐵路，總投資600億元，光資本金就需要300億元，壓力顯而易見。濟青高鐵地方國有股東出資方前身為山東省地方鐵路局，後為山東鐵路建設投資有限公司。2008年，山東鐵路建設投資有限公司被山東高速重組為子公司。 該項目於8月11日正式開工，預計整個工程將於2018年竣工。濟青高鐵立項之初，孫亮親自帶隊北上，在中建大廈會見時任中國建築董事長易軍，確定中國建築以10億元入股濟青高鐵項目公司，解決融資瓶頸。後濟青高鐵還將通過華魯香港公司實現30億元的融資規模。
山東高速還積極實施兼並整合重組，實現低成本擴張。孫亮說：“這幾年我們省內重組瞭省路橋集團等7傢省管企業，省外以低於建設成本的價格收購湖南衡邵高速等，國外則大手筆收購法國客運第四大、貨運第二大的圖盧茲機場。”7月2日，李克強在法國西南部城市圖盧茲出席中法工商峰會閉幕式並發表致辭後，接見孫亮等中方企業傢。李克強總理對山東高速收購法國圖盧茲機場給予高度評價並指出：這是好項目，一定要作為戰略性投資，把項目做好。
第四條路徑是加大直接融資力度，降低財務成本。孫亮說：“依托中債資信AAA信用評級，綜合運用企業債券、離岸債券等直接融資工具，累計直接融資823.2億元，每年可比銀行貸款節約費用4.8億元。”
培育金融新勢力
今年10月，山東高速作為國有資本投資公司的新定位獲山東省國資委[微博]批復。山東高速黨群部長齊軍對記者說：“有瞭新定位後，集團現在集中在健全企業法人治理結構，聘請外部董事等方面。明年上半年會逐步將投資公司的結構健全理順，比如集團一些生產經營性的資產剝離出來，放到下屬公司。”
齊軍說，未來山東高速的主業包括交通基礎設施的建設、運營和金融業等方面。在金融業，推動威海商業銀行上市是集團工作的一個重點。威海商業銀行2014年年報披露，截至當年底總資產為1170.3億元，營收34.1億元，凈利潤達到12.3億元，按高速集團占股39.56%計算，當年為高速集團帶來凈利潤4.87億元。
山東高速已擁有一傢全國性的財產保險公司，兩隻規模在200億元和600億元的城鎮化和產業基金。集團內下設全資高速投資控股公司，拓展保險投資等業務。
從資產構成和盈利能力分析不難發現，山東高速做大金融業既有企業內在的沖動也符合國企改革的要求。定位國資投資公司後，山東高速未來還將繼續做大金融保險業。一條路徑是以集團為載體培育發展新的金融業態，成熟後上市；另一個途徑則以上市後的威海房屋信用貸款貸款率利貸款全省皆可處理商業銀行為平臺，通過不斷兼並重組快速做大。
到去年，這傢以公路收費起傢的公司70%以外的收入已來自路外。2014年，山東高速的營收中，鐵路、港航、物流占比達34.98%，高速公路占28.67%。從資產比例看，最初高速公路占100%，如今金融占38.55%，超過高速公路。
(編輯：文靜)
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/dfjj/20151118/032423791723.shtml
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